Economía

BanRepública mantiene inalterada tasa de interés y anuncia programa de acumulación de reserva

El Banco de la República mantuvo inalterada la tasa de política monetaria en 4,25% en una votación unánime y en línea con la expectativa del mercado y analistas. El argumento central para el Emisor es un balance entre el entorno local, con una demanda en recuperación de manera lenta y una inflación controlada, y el entorno externo, con volatilidad especial en emergentes pero un buen precio de petróleo que mejora el ingreso nacional. Por consiguiente, en el análisis de riesgos del balance las fuerzas se compensan y apuntan a mantener la tasa de interés estable.

El Banco no hizo una referencia extensa a los eventos de los últimos dos meses en economías emergentes en el comunicado, pero si trató el tema en la rueda de prensa. Sobre el particular, tanto el ministro como el gerente dieron un parte de tranquilidad sobre las condiciones actuales de la economía Colombiana e hicieron explícitas diferencias con algunas de las economías que han enfrentado problemas, entre las cuales mencionaron la independencia del Banco Central y la baja inflación. Finalmente, se refirieron al nivel actual del tipo de cambio, en torno a los 3000 pesos por dólar como uno que los deja tranquilos y que muestra la buena respuesta de la economía colombiana a los choques recientes en emergentes.

El Banco también publicó un segundo comunicado de prensa anunciando un programa de acumulación de reservas internacionales con el objetivo de “prepararse ante una posible reducción de la Línea de Crédito Flexible del FMI”. El mecanismo de acumulación será a través de subastas de opciones “put” que se activarán cuando la TRM se ubique por debajo de su promedio de los últimos 20 días hábiles. Las subastas se realizarán mensualmente y su monto se anunciará cuando se realice la convocatoria.

Bajo estas condiciones, la Junta decidió que el día de hoy se realiazrá la convocatoria para la primera subasta. Esta se llevará a cabo el 1 de octubre con un cupo de USD400 millones. Estas opciones se pueden ejercer entre el 2 y 31 de octubre de 2018.

Según el Emisor, este mecanismo de subasta no tiene un objetivo puntual de valor del tipo de cambio ni monto de acumulación, por lo que no esperan tenga efecto significativo en la tendencia del tipo de cambio. La medida será esterilizada, según lo mencionó la Subgerente de Monetaria y Reservas, iniciando por los cupos en operaciones repo, la demanda de liquidez de final de año y eventualmente ventas del portafolio de TES del Emisor si lo requiere.

Para BBVA Research, el centro de análisis del Banco BBVA, la medida se toma para mejorar las herramientas o instrumentos que pueda tener el Banco de la República para responder a posibles riesgos del entorno externo.

“Ratificamos nuestra posición de estabilidad en las tasas de interés, por lo que resta de 2018 y con incrementos sólo hasta el segundo semestre de 2019. Ello siempre y cuando el escenario externo siga realizando una diferenciación positiva, como lo ha realizado hasta la fecha, de Colombia”, señala  Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research.

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